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當債券收益率跌成負值 還有什么理由不買入黃金?

時間: 2019-08-16 13:58:22 來源:   網友評論 0
  • 如果債券收益率都跌入負值,為什么還不買入黃金?畢竟,沒有利息也比負收益率要強一點。

文章轉載自公眾號 新浪網衍生品 新浪網衍生品 , 作者 新浪期貨


如果債券收益率都跌入負值,為什么還不買入黃金?畢竟,沒有利息也比負收益率要強一點。


8月15日,美國債券收益率最近的形勢不太妙。自2018年年中以來,美國不同期限的國債收益率都開始了下行走勢,美國30年期國債收益率一年內跌去了34.3%,10年期國債收益率甚至跌去45.66%。除了收益率持續下行之外,近期市場也在熱議美債收益率倒掛加劇,部分長期債券收益率甚至低于短期收益率,反映了市場對未來經濟衰退的擔憂日益加深。

美國30年期國債收益率自2018年年中開始一路下行

美國十年期國債收益率自2018年年中幾乎跌去了一半


截止發稿,美國30年期國債2.000%>美國1個月期國債1.980%>美國3個月期國債1.951%>美國6個月期國債1.909%>美國1年期國債1.782%>美國2年期國債1.581%>美國10年期國債1.578%>美國7年期國債1.542%>美國3年期國債1.529%>美國5年期國債1.497%。

可以清楚的看到,美國1、3、6個月的國債收益率竟然比30年期以外的年債券收益率都要高。

在這樣的大背景下,作為無息資產和避險資產的黃金,終于迎來了自己閃耀時刻。美國債券收益率持續下行,使得持有黃金的機會成本不斷走低,與此同時經濟衰退就像懸在市場之上達摩克里斯之劍,激勵著交易員們買入黃金避險。相比于美債收益率的一路走低,2018年年中以來黃金則是整體上行,一年內上漲幅度接近30%。2019年6月以來,黃金幾乎每周收漲,6月甚至上漲了超過8%。更有研究顯示,黃金價格與美國十年期國債實際收益率呈現明顯的負相關關系。


下一個問題是,美國國債收益率會不會進一步下行?已經大漲的黃金還能不能迎來下一波牛市?


美聯儲前主席格林斯潘的話會給我們一些啟示。格林斯潘日前在接受國財經媒體采訪時表示,美國債券收益率很有可能會跌成負值,并且他對此不會感到驚訝。

格林斯潘表示,“國際債券市場進行的套利活動正在拉低美國長期國債收益率。恐怕沒有什么能夠阻止美國國債收益率跌至零以下下。

實際上,許多美國以外的國家債券收益率已經跌至零以下。德國國債整體收益率曲線早已經降至零以下,連西班牙、葡萄牙等歐元區風險較高的國家10年期國債收益率也接近負值。日本10年期國債收益率也處于負值區間。

全球經濟增長放緩、貿易摩擦懸而未決、中東局勢不穩,以及全球央行掀起的降息大潮,這些因素都會促使資金涌向國債等避險資產,促使收益率進一步走低。 據彭博社統計,目前全球的負收益率債券價值已達15萬億多美元。

當債券收益率都跌入負值,為什么還不買入黃金?畢竟,沒有利息也比負收益率要強一點。


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